美债市场近期持续承压，收益率攀升至数周高位。美联储官员对降息的谨慎态度与企业债供应激增共同削弱了债市吸引力。本周一，10年期美债收益率上涨2.71BPs至4.1046%，2年期美债收益率攀升2.47BPs至3.5984%，30年期美债收益率上涨3.68BPs至4.6879%。

隔夜美债市场延续了上周的悲观基调，收益率曲线全面上移。从日线走势观察，10年期美债收益率自5月22日达到4.6247%以来，持续呈现震荡下行趋势，但近期明显遇到阻力。长债表现尤其疲软，30年期美债收益率升幅领先于其他期限品种，显示市场对长期通胀前景的担忧有所升温。

始于10月1日的美国政府停摆仍在持续，可能成为有史以来持续时间最长的停摆。这一政治僵局导致关键经济数据发布受到干扰，增加了政策制定者和投资者评估通胀走向和就业市场疲软时面临的不确定性。MassMutual投资策略主管Kelly Kowalski表示，国债收益率下降势头太快太猛，市场此前预计美联储会大幅降息，但鲍威尔上周给市场预期泼了冷水。

美联储官员最近的表态为降息路径提供了更多线索。美联储理事库克周一表示，12月的美联储会议有可能降息，但届时的决定将基于从现在到那时之间来自广泛渠道的信息。她指出，当前双重使命两方面的风险都在上升，利率维持过高会增加劳动力市场急剧恶化的可能性；而降息幅度过大，则可能使通胀预期脱锚。尽管政府停摆导致官方数据缺失，决策者和工作人员正在积极梳理各种可用的行政数据、私营部门数据以及美联储对企业和家庭开展的多项调查结果。

随着12月FOMC会议的临近，美债市场正陷入一场拉锯战。一方面，美联储官员采取谨慎的利率政策；另一方面，不断扩张的美国债务与激增的企业债供应也影响着市场。库克的观点或许代表了美联储内部的平衡态度——既要防止劳动力市场恶化，又要避免通胀预期脱锚。